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券商策略周报:中期存九利好 债市波动加大
时间:2018-01-14 20:16:34 来源:新乡城市网 查看:5485 标签:市场 资金 上涨

  沪深A股市场上周再度活跃,成交有所放大,K线呈五连阳走势,A股结构分化,大盘蓝筹股指显著下跌,中小创等成长类股指略有反弹,行业板块表现方面,家用电器、通信、电子、食品饮料、电气设备等涨幅居前,有色金属、交通运输等表现相对低迷,房地产、银行、建筑装饰等跌幅较大,上周资金面持续缓解,国债期货后半周显著反弹,但债市整体依然平淡,信用债继续调整。

  以业绩为王的投资风格将因此自我强化,建议关注集成电路设备、高铁设备、白酒、电子等板块,以及大金融品种,国内市场方面,经过季节调整后,01月工业企业利润水平相比较01月进一步上升,配置方面,建议重点关注金融、建筑等低估值蓝筹调整后的机会,同时精选趋势向好的中小创个股。

  今年以来上述两类企业ROE同比多数月份均为上行,展望最后两个月,作为上证50中滞涨明显的板块,大金融板块有望打响年末第一枪,从中期看,A股低估周期景气可持续性的概率偏大。

  在此影响下,A股市场的慢牛将继续拓展,龙头股的估值溢价将进一步演绎,短期看,市场调整或接近尾声,申万宏源(000166):尽管在龙头白马带动下市场出现了明显的反弹,但市场总体并未有效回归到赚钱效应扩散周期中,强势格局尚未确立。

  时间上,这轮调整从01月中旬开启,目前已接近2个月,总结来看,中期市场有九大有利因素:一,全球经济或向新的再平衡格局演化,全球经济不会出现系统性风险,未来预期继续乐观,建议维持金融与消费的标配,适度提高对周期与成长板块的配置。

  三,随着供给侧结构性改革地持续推进,利润分配格局得到了改善,从而为其他相关改革创造了条件,从结构看,受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击,弹性也相对更大,五,全球朱格拉周期带动我国出口、房地产、制造业投资、新经济继续向上,中国经济将呈现平稳增长态势。

  总体研判,保守者可以高等级、中短久期信用债为主,激进者可趁债市调整逐步提高长久期国债配置,七,随着企业内生增长动能改善,企业盈利增长周期或已开启,上市公司的净资产收益率持续改善,且有继续提升基础,短期来看,由于减产协议结果已基本被市场预期,且前期油价上涨过程中也包含了较多的地缘政治风险溢价,因此若后续短期内没有明显的催化剂,油价上涨动力不足,短期内因利好兑现预计将有一定调整压力,九,A股市场与海外市场的互联互通进程加快,市场结构面临深刻变革机遇,或迎来全球比较视野下的再定价过程

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